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由于钢市处于传统淡季,钢厂进入检修高峰期,不过2016年7月份国内钢厂检修意愿不强,全国粗钢日均产量或仍高达225万吨左右。

一方面,在期货市场推动下,7月国内钢价震荡上行,钢厂效益进一步好转,螺纹钢吨钢毛利在100-400元徘徊,企业减产动力不足。另一方面,7月25日-31日,唐山钢厂进入限产强化阶段,大多数烧结全停,但对高炉生产影响有限。至于近期市场传出,因环保组巡查导致江苏电炉企业停产,实际可能是需求不佳加上废钢价格居高不下,企业主动减产。

8月份钢市供需关系难以明显好转,下游用钢需求环比持续收缩,钢厂检修减产的力度仍难抱太大期望。由于民间投资、制造业投资增速持续放缓,房地产投资增长乏力,导致2016年上半年固定资产投资增速放缓至9%。

不过,因货币政策有点陷入“流动性陷阱”,政府从“宽货币”转向“宽财政”,2016年上半年基建投资同比增长20.9%,持续快速增长。受前期各项稳增长措施影响,制造业出现好转迹象,2016年上半年制造业增加值同比增长6.9%,增速逐月攀升。上周六大电厂日均耗煤量64.8万吨,周环比增加2.5万吨,预示工业经济增长稳定。6月末工业企业产成品库存同比下降1.9%,库存压力继续减缓。受此支撑,8月下游用钢需求或略好于上年同期,但增长动力仍不足。

此外,8月钢材市场也充满着很多不确定的因素:

第一仍然是期货市场的影响。今年来期货波动的特点是幅度大,节奏快,尽管目前大宗商品仍处于区间震荡,螺纹这一轮反弹没有超过2600,市场如期掉头暴跌后反复大幅震荡。这说明今年黑色的高波动性对节奏感的理解和把握提出了高要求。空间上有情绪,时间往往更客观。但期货的这种变动带给现货市场心态是不稳定的,容易追涨杀跌,7月份以来的行情反复波动就有这方面的影响。

第二是去产能和限产的影响。首先是产能。工信部阐明上半年钢铁去产能1300多万吨,完成今年目标任务的30%左右,下半年将进一步加大实施力度。意味着下半年去产能可能是上半年2倍即3000万吨左右。上半年在去产能背景下期货得到了较好的发挥,下半年能不能在出现去产能预期下的投机行情,也有可能再次被多头利用。但现货像3-4月份暴涨的行情很难出现了。原因是基本面缺乏上半年利好条件。

其次是限产,今年唐山主要经历两波限产,但7月份这波效果明显不如4月份那波。4月份限产是钢厂盈利水平较差和钢价较低水平的时候做出的,这波是盈利水平得到较大改善,钢价较年初基本上涨了30%以上,钢厂总体主动减产动力不足,产量高位维持,甚至6月份钢材产量创出单月历史新高,这有显著的不同。在这样的情况下,限产不会继续推动行情走高,尤其是限产接近了尾声。G20限产也是象征意义实际。

第三是需求问题,下半年注意房地产变化。此前新华社连续3天发文论房地产市场,认为如果杠杆过高,释放出降低信贷杠杆为楼市降温的重要信号。从实际看,房地产投资、新开工面积增速都出现下滑,下半年房地产降温对钢材影响较大。但另一方面在铁路的基建项目上还会继续发力,一定程度上抵充房地产降温影响。

总体上,随着前期利好因素释放,市场缺少炒作动力,加上下游用钢需求疲弱,供需两弱态势延续,短期钢价或震荡运行,涨跌互现。随着传统旺季临近,市场库存低水平配合炒作资金推动,中长期钢价上涨概率较大。
(交易中心微信平台据中钢网相关消息编辑整理)

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